快讯摘要

燕京啤酒业绩符合预期，改革优化助力盈利改善；三只松鼠收入利润超预期，效率提升显著；国电电力资本开支高位，成长延续。

快讯正文

燕京啤酒2023年业绩符合预期，三只松鼠24Q1收入利润超预期，国电电力成长有望延续，海油发展2023年业绩超市场预期，主动配置建议调整。

燕京啤酒在全方位改革优化下，结构升级和降本增效带来盈利改善空间显著。预计2024至2026年EPS为0.33/0.15/0.20元，目标价为12.30元。

三只松鼠24Q1收入和利润均超预期，全渠道显著加速，效率提升明显，规模效应逐渐显现。预计2024至2026年EPS为0.88/1.18/1.56元，目标价为28.30元。

国电电力资本开支有望维持高位，成长将延续。拟转让短期盈利受损的国电建投股权，优化资产质量。预计2024至2026年EPS为0.50/0.56/0.63元，目标价为6.50元。

海油发展2023年业绩超出市场预期，中海油增储上产及油田后市场业务带动工作量确定性上升，深远海作业打开成长空间。预计2024至2026年EPS为0.36/0.40/0.45元，目标价为4.80元。

在基准情形下，预计2024年末隐含通胀预期可能上行至2.42%，美债实际利率或降至1.88%，美债名义利率可能为4.30%，主观配置建议由超配调整为标配。