内部收益率（Internal Rate of Return, IRR）是评估项目投资收益的重要指标，其计算基于项目净现值（Net Present Value, NPV）等于零的折现率。通过这一方法，投资者可以衡量项目的盈利能力和风险水平，从而判断项目的可行性。本文将以一个实际案例为背景，详细分析如何运用内部收益率评估项目可行性。

假设某公司计划投资一个新的生产线项目，该项目预计投资总额为5000万元，预计项目寿命为5年。项目预期现金流量如下表所示：

年份现金流量（万元）0-50001120021500318004200052200

根据上述现金流量表，我们可以计算项目的内部收益率。首先，我们需要找到使项目净现值等于零的折现率。这里我们可以使用Excel或其他财务软件的IRR功能进行计算。

在Excel中，我们输入现金流量数据，使用IRR函数计算内部收益率。操作如下：

1. 在A1单元格输入“年份”，A2至A6分别输入1至5；

2. 在B1单元格输入“现金流量（万元）”，B2至B6分别输入-5000, 1200, 1500, 1800, 2000, 2200；

3. 在任意空白单元格输入“=IRR(B2:B6)”，回车后得到结果。

通过计算，我们得到该项目的内部收益率为15.68%。接下来，我们需要分析这一结果在实际投资决策中的意义。

在评估项目的可行性时，通常会与公司的资本成本（Cost of Capital, CoC）进行比较。若内部收益率高于资本成本，说明项目盈利能力强于公司整体水平，具有投资价值；反之，若内部收益率低于资本成本，则说明项目盈利能力不足，投资者应谨慎考虑。

假设该公司的资本成本为12%，由于15.68%的内部收益率高于12%的资本成本，因此我们可以初步判断该项目具有投资价值。但是，在做决策前，还需考虑其他因素，如项目风险、市场竞争状况等。

综上所述，通过内部收益率评估项目的可行性是一种有效的方法。投资者应结合实际情况，综合考虑各种因素，做出明智的投资决策。